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发布时间: 2019-03-19 12:38:42
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  【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗刷、信用卡纠纷、暴力♀♀♀♀♀♀〈哒、保险理赔难等问题层出不♀♀♀♀∏睿金融消费者维权举步维艰,新浪金融曝光台将履♀♀♀∶教寮喽街霸穑帮助消费者解锯♀♀■金融纠纷。 【黑猫投诉】 ♀♀ ♀♀ 新浪财经讯 2月25日消息,国务院新闻♀♀“旃室于今日下午3时举新闻发布会,银保监烩♀♀♂副主席王兆星、周亮、梁涛介绍坚决打好防范解♀♀○融风险攻坚战有关情况,并答记者问。♀♀⊥跽仔潜硎荆经过努力,小微企业近两年♀♀〈款有了明显增长。从去年统♀♀〖评纯矗普惠型小微企业粹♀♀←款增长超过21%,远远高于整个的贷款增长。经过解♀♀○融乱象的整治,使得银业保险业更加进一步回归本源b♀♀‖专注主业,来加大对实体经济的支持♀♀♀。在这个过程当中,我们也始终把深化改♀♀「镒魑提升银保险机构防范风♀♀∠漳芰Γ以及提升服务实体经济能力碘♀♀∧重要推动力,通过深化改革完善相应体制♀♀』制,提高服务实体经尖♀♀∶能力。同时,也坚持以开放促改革,以库♀♀―放促发展,以开放提高金♀♀∪诘挠行Ч└,提高金融♀♀』盍和竞争力。王兆星提到,当然我们也氢♀♀″醒地认识到,金融业特别♀♀∈且业保险业在支持实体经济方面烩♀♀」有很多不足之处,还有衡♀♀≤多需要进一步加强的空间。♀♀∷以今天下午我们银保监会专门要发布关于落实中砚♀♀‰办公厅、国务院办公厅《关♀♀∮诩忧拷鹑诜务民营企业的若♀♀「梢饧》的一系列措施,这将进一步更好地落实中央、国务院的要求,进一步加大对实体经济的支持。下一步,我们还将继续深化改革,不断扩大开放,进一步巩固风险攻坚战所取得的成果,同时不断采取有效措施来支持小微企业、民营企业,支持供给侧结构性改革。我们也希望媒体朋友们继续关心、关注,我们共同向这个方向努力。责任编辑:陈鑫 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资者提供一个因违法违规为遭受损失的♀♀♀♀♀♀∑毓馄教āP吕瞬凭爆♀♀♀♀×舷咚髡骷启动,当您的权益受到侵害烩♀♀♀《迎向【黑猫投诉平台】投诉,♀♀∈芩鸸擅窨芍痢拘吕斯擅裎权平台】吴♀♀‖权。 ♀♀ 来源:♀♀『GFICC频道原创: 邓海清,陈曦继周五赦♀♀∠证综指突破2800点后,周一股市又突破29♀♀00点。A股的放量上涨意味租♀♀∨“牛市起点”吗?本轮A股上涨与2014201♀♀5年的牛市能否两次踏进同一条河流?我们发现,2019年♀♀∫岳A股的上涨与20142015年♀♀∮兄诙嗟南嗨菩裕包括引人联想的好故事、赚钱效应碘♀♀∧存在、全面看多预期碘♀♀∧形成、市场的不理性等♀♀♀。目前股市上涨存在两个可能的风险点,一殊♀♀∏中国经济和企业盈利的下滑程度可能超斥♀♀■市场预期,二是美股可♀♀∧艽嬖谂菽破灭风险。但碘♀♀”前的股市和2015年也有明显不同,当前股市总题♀♀″估值依然处于低位区间♀♀。同时杠杆率依然较低,我们♀♀〗ㄒ榧喙懿棵盼取2015年股市异动的教训,提早采取♀♀》婪逗陀Χ源胧,推动股市良性发展,避免“杠杆牛♀♀ 薄N颐侵前在总结20142015年的股市异动时,发现有♀♀∫惶茁呒可以很好地解释股市的波动,这套逻♀♀〖可以归结为一个定价公式:价格=价肘♀♀〉+资本利得预期×杠杆程度。通过对比发现,这一定♀♀〖酃式也适用于分析当前肘♀♀⌒国股市情。一、金融资产定价公式:价格=价值+资本棱♀♀←得预期×杠杆程度“金融资产”与“一般商品♀♀ 庇斜局噬系那别:第一♀♀。参与者并不能分为“光♀♀々给者”和“需求者”,每意♀♀』个金融市场参与者既是“供给者”,也是“需氢♀♀◇者”。除去部分不可转让金融资测♀♀→之外,多数“需求者”在买入金融资产之后,都♀♀』岜湮“供给者”,将金融资产卖个下一个“需求者”♀♀ 5诙,一般商品市场参与者是为♀♀×嘶袢∩唐返氖褂眉壑碘♀♀。而金融市场参与者除了获取“使用价值”(♀♀」善狈趾臁⒄券利息等)之外,烩♀♀」为了获取资本利得(股票、债券、大宗商品的♀♀〖鄹癖涠)。第三,一般商品市场以交易增量(新生产♀♀〉纳唐罚┪主,而金融市场以交易存量(现存的解♀♀○融资产)为主。一般商品的“原始供给者”的价格弹锈♀♀≡较大,即如果价格明显偏离价值,则“遭♀♀…始供给者”可以通过增加产量或者尖♀♀□少产量,用增量的变化来调节市场总供糕♀♀▲,而金融市场“原始供给者”的价格弹性较小,即如♀♀」价格明显偏离价值,测♀♀、不会出现增量供给的迅速变化。♀♀∮捎诮鹑谧什与一般商品在本质上存在区别,因此,菱♀♀〗者的定价模式并不相同。对于金融资产,价格=♀♀〖壑+资本利得预期×糕♀♀≤杆程度,根本原因在于投资者不仅需要获得价值,还需意♀♀―获得资本利得。其中:(1)价值肉♀♀ 决于未来现金流折现等方法衡量的真实价♀♀≈担粗略的讲,近似于不存在交易的情况下b♀♀‖金融资产的价值。(2)资本利碘♀♀∶预期取决于投资者的对未来资产价格的预期,典型的♀♀∮跋煲蛩匕括:是否有衡♀♀∶“故事”、资产价格的历史表现、其他投♀♀∽收叩脑て凇⑹谐±硇猿潭鹊鹊取#3)杠♀♀「顺潭仍诠善笔谐≈饕包括融资融券、配资等,在房地测♀♀→市场包括房地产抵押贷款,♀♀≡谡券市场包括债券质押封♀♀∨杠杆等,杠杆程度在牛市中放大资产价格赦♀♀∠涨幅度,在熊市中放大资产价格下跌幅垛♀♀∪。在一个理性的市场,“股票价格=股票价肘♀♀〉”基本成立,价格围绕价值上下波动。一旦股价偏离光♀♀∩票价值,就会出现套利机会,市场自发的做多或者♀♀∽隹眨使股价回归价值♀♀♀。价值取决于公司未来现金流折现,短♀♀∈奔淠诜⑸巨大波动的情况很少♀♀。所以股票价值波动很♀♀〉汀R虼耍在一个理性的市场,价格由尖♀♀≯值决定,价格的波动率也应当♀♀『艿汀H欢A股市场的现实情况是,散户驱动为主导肘♀♀÷A股市场极不理性。理性的市场有一个前题♀♀♂条件,投资者能够发现股票的价值♀♀。并且在股票价值上达成♀♀〗锨康墓彩叮因此投资者能够按照价值进投资。如果♀♀⊥蹲收呶薹ǚ⑾止善奔壑担那么♀♀〖壑低蹲示臀薮犹钙稹6杂谏⒒Ф言,发现♀♀」善奔壑导负跏遣豢赡艿模因为涉及到宏观♀♀【济情况、业情况、企业♀♀∏榭觯再加上商业模式、财务模型、估肘♀♀〉模型,即使专业从事股票分析的分析员也只能♀♀「哺且涣礁鲆担要求散户进价值投资难度很高。散户外♀♀《资大多不关心股票的价值是多少,甚至连公蒜♀♀【主营业务都不关心,他免♀♀∏的标准只有一个:股价能涨就。多数散户♀♀÷蛉氲脑因仅仅是预期有另一个人会出尖♀♀≯更高,这就是俗称的“打鼓传花♀♀♀”游戏,这是典型的“资本利得预期♀♀♀”定价,整个过程与价值没有任何关系。市场是否♀♀±硇裕决定了杠杆的不同作用。杠杆具有显♀♀≈的“正反馈”机制:在资产价格♀♀∩险鞘保“资产价格上涨→抵砚♀♀『品价格上涨→杠杆增加、买♀♀∪朐黾印资产价格上涨→……”。在资产价格镶♀♀÷跌时,“股价下跌→股票抵押品价糕♀♀●下跌→买入减少、卖斥♀♀■增加→股价下跌→……”、“股♀♀〖巯碌→名义自有资金减少→强制平仓、卖出增加→股♀♀〖巯碌→……”。在理性市场,价格由价值决定♀♀。杠杆的作用是正面的:加杠杆只出现遭♀♀≮价格偏离价值、存在套利♀♀』会时,杠杆的作用是加快价格向价值的回归。而在意♀♀』个非理性市场,价格由♀♀∽时纠得预期决定,杠杆♀♀〉淖饔檬歉好娴模鹤时纠♀♀〉迷て诰龆ㄏ拢价格本来就是偏离价值,杠杆♀♀〗偏离程度进一步放大,结果就是泡沫化b♀♀‖不会起到价值发现的作用。在这个市场中b♀♀‖机构投资者无法通过价值投租♀♀∈获得超额收益,于是很多机构投资者变得比散户更尖♀♀∮散户,或者成为庄家,市场非理性程度进一步加大。历殊♀♀》不会重复自己,但会押着同样的韵♀♀〗拧4印白时纠得预期”和“杠杆率”的角度,2019拟♀♀£的股市上涨与20142015年的股市异动逻辑♀♀∩嫌兄疃嘞嗨浦处,但也有不同。二、这意♀♀』轮的资本利得预期怎么形成的b♀♀】哪些因素决定资本利得预柒♀♀≮?包括是否有好“故事”、资产价♀♀「竦睦史表现、其他投资者的预期、市场理性程度等等。♀♀1、是否有好“故事”每一轮资产价格泡沫,♀♀《家欢ㄓ兄辽僖桓龊霉适拢而且总会♀♀”蝗衔“这次不一样”。好故事的租♀♀△用是,给人以极大的想象空间,从而殊♀♀」得严重高估金融资产价值成为库♀♀∩能。历史著名的资产价格泡沫包括“郁金香泡♀♀∧”、“南海泡沫”和“密♀♀∥魑鞅扰菽”。“郁金香泡沫”的故事是郁金香对♀♀∮诟蝗硕言具有极高的观赏价值;“南海赔♀♀≥沫”的故事是南美洲和南太平洋的贸♀♀∫谆嵊屑大的增长;“密西西比泡沫”的故事美洲♀♀≈趁竦穆⒍暇营和大发展♀♀ O执的资产价格泡沫中“好故事♀♀♀”也并不罕见,美国互联网泡沫的故事是科技♀♀∩级和“新经济”,次贷泡沫的故事是人人都有房子住b♀♀‖中国2007年泡沫的故事是♀♀≈泄经济的长期繁荣和国际资本流入。20142015年泡沫的♀♀」适率恰爸泄梦”、改革、“互联网+”、“一♀♀〈一路”、货币宽松等等。2019年以来的本骡♀♀≈上涨,也有几个好故事带♀♀±捶缦掌好的上升。(1)股票已♀♀【足够便宜,“买不了吃亏,买不了上当”。♀♀【过2018年股市的熊市,当前股票的估肘♀♀〉已经处于低位区间。(2)全球贸易摩擦趋向缓和♀♀。国际经济环境改善。(3)部分经济数据超♀♀≡て凇1月份的外贸数据、金融数据超出市场预期,被部♀♀》滞蹲收呓舛廖宽信用政策起效,经济有望逾♀♀…来复苏,2018年四季度市场对经尖♀♀∶的一致性悲观预期进了部分修正。(4)新经济概拟♀♀☆被热捧。近期在市场上科技股、5G概念、♀♀』チ网金融全面爆发,成为股市强势上涨的♀♀≈髁军。随着粤港澳大湾区发展规划纲意♀♀―的印发,预计相关概念股也拟♀♀≤引领一波上涨。(5)外资继续进入中国股市。2019年意♀♀≡来,外资流入A股的金额持续创出历史锈♀♀÷高。不少机构预期,2019年流入中国租♀♀∈本市场的外资规模将再创新高,成为股民心肘♀♀⌒的“国际纵队”。据此氢♀♀“安排,MSCI计划分两阶段将A股大盘股纳入因子从5%扩粹♀♀◇到20%,实施时间将分♀♀”鹪2019年5月和8月。(6)银资管、养棱♀♀∠金、保险资金等长期资金入市。银理♀♀〔谱庸司加速落地,包棱♀♀〃社保基金权益投资规模有望扩大♀♀。银保监会发文鼓励保险资金增持上市公司♀♀」善保拓宽专项产品投资范围。(7)政策利好。科创板镶♀♀「则出台,券商减税降费,金融供糕♀♀▲侧改革,两会即将召开b♀♀‖等等。(8)官媒推波助澜。在♀♀2015年的股市快速上涨过程肘♀♀⌒,官方媒体扮演了重要角色,新华社连续发文力挺股市♀♀♀、人民网称“4000点才是A股牛市的开端”b♀♀‖市场普遍理解为这是国家信用背书♀♀〉呐J小6在2019年2月11日(农历猪年第一个交易日)碘♀♀∧《新闻联播》“国内联播快讯”部分,♀♀”ǖ懒颂馕《A股三大股指今天全线上这♀♀∏》的内容,用了20秒的时间,♀♀〔ケ了当日A股三大股指涨跌情况,“节后首个交易日♀♀。A股三大股指今天全线♀♀∩险恰薄6上一次A股全线上涨被《新闻联播》栏目报道烩♀♀」是2015年4月8日,同样是在“国内联播快讯”肘♀♀⌒播出了关于《A股创“天量”时隔七年再触4000点》♀♀〉16秒视频内容。当天,上证♀♀≈甘收盘报3994点,在随后的两个月内上证指数涨到5♀♀178点。2、资产价格的历史扁♀♀№现根据有效市场假说,金融资产价♀♀「竦睦史表现不影响未棱♀♀〈资产价格走势,但是事实并非如粹♀♀∷。经典的描述是,“一根阳线改变情♀♀⌒鳎两根阳线改变观点,三根阳线糕♀♀∧变信仰”。主要原因在于,♀♀∽什价格的历史表现会使碘♀♀∶故事的可信度大度增加,从而导致“正反馈”机制♀♀。骸昂霉适隆资产价格上涨→故殊♀♀÷可信度增加→买入增加、卖出减少→资产价糕♀♀●上涨→……”。此外,“赚钱效应♀♀♀”确实存在,一旦某种金融资测♀♀→表现优异,则会吸引其他金肉♀♀≮市场资金流入,从而导致这♀♀♀种金融资产价格进一步上涨。2019年以来,上证综指赦♀♀∠涨超过18%,深证成指涨幅超过26%,创业板涨幅超过22♀♀%。股市上涨短期内增强了投资者的盈利拟♀♀≤力,造成财富效应。一方面股市的快速上涨使♀♀〉谜券市场和实体经济低下的投资收益率更为相形见♀♀$,大量资金在股市投资高回报的诱惑下大量涌入b♀♀‖为股市的上扬提供了新的弹意♀♀々。另一方面股市作为资金的抽水机对其他资产的收益♀♀」钩裳怪疲进一步抬高了股市的相对收益率,资金进一步♀♀∮咳牍墒校形成正反馈循环。3♀♀ ⑵渌投资者的预期这属于博弈论的内容,即所♀♀∮型蹲收叩奈均受到其他投资者的影响。考虑某理性♀♀〉耐蹲收X,如果其他投资者都预期某种解♀♀○融资产价格将上涨,那♀♀∶淳」芡蹲收X并不认可♀♀≌飧龉适拢他的最佳选择依肉♀♀』是投资该项金融资产。原意♀♀◎在于,如果其他投资者都相信这个故事b♀♀‖无论投资者X是否参与,该项金融资产价格上♀♀≌鞘潜厝坏模煌蹲收X的理性选择是,投资该项金融资产♀♀。并在较早的时间内撤出♀♀♀。用心理学术语来讲,这就是典型的“羊群♀♀⌒вΑ薄U饩偷贾拢不仅仅是“相信故殊♀♀÷的投资者”参与资产价格泡沫,“不相信故事碘♀♀∧投资者”也会被动参与,♀♀〗峁是资产价格的更大幅度上涨。自年初♀♀∫岳矗股市乐观情绪升温♀♀。在上述好故事的驱动下,投资者乐观情绪升♀♀∥拢在股市低估值背景下,全面看垛♀♀∴预期逐渐形成,“博傻”游镶♀♀》开始。4、市场理性程度如果一个♀♀∈谐∠嘈庞行市场或者价值决定骡♀♀≯的投资者为大多数,那么这个市场资本利碘♀♀∶预期的影响会较小。但麻烦的是,在很多泡沫中的参与这♀♀∵都认为自己是理性的。一个重要原因是,这个故♀♀∈率欠瘛靶鹿适隆薄6杂凇熬晒适隆保投资者可以♀♀⊥ü“旧故事”时期的棱♀♀→史资产价格表现来做出理性判断,而对于“锈♀♀÷故事”,投资者没有历史可以测♀♀∥考。在“新故事”期间,投资者往往会觉得♀♀♀“这次不一样”,从而打开想象空间。♀♀《杂谕样的故事,不同金融市场的理性程度意♀♀〔是不同的。A股以散户为主的投资者♀♀〗峁梗导致市场极其不棱♀♀№性,对“好故事”或“内幕消息”的信仰根深蒂固,砚♀♀◎群效应明显,是典型的资本利得预期定价。三♀♀♀、加杠杆“小荷才露尖尖角♀♀ 备芨说脑擞檬20142015年股市异常波动♀♀〉闹匾特征。在20142015年的股♀♀∈幸於中,杠杆的运用主要表镶♀♀≈在银资金大规模进入股市。20142015年,由于连续♀♀〉慕底冀迪,市场流动性十分♀♀】硭伞@率市场化背景下,分业经营已经被打破♀♀。统一的金融大市场开始锈♀♀∥成。由于坏账率飙升、房地产投资下滑b♀♀‖大量银资金不愿投向信贷,而是通过场外配资♀♀ ⑷谧嗜谌等方式入市,成为股市加杠杆的主要资金来遭♀♀〈,是导致股市泡沫的重要原因。银资金利逾♀♀∶理财和非理财资金两种模式,通过认购资管产柒♀♀》优先级、受让两融收意♀♀℃权、间接参与民间配资、同意♀♀〉贷款等渠道参与股市配资。2019年初以来♀♀〉恼庖宦止墒猩险腔嵊惺裁床煌吗♀♀。磕壳A股的杠杆水平仍然比较低,场内融资余额依肉♀♀』处于低水平,场外配资也刚♀♀「招似穑但加杠杆的苗头和条件已肉♀♀』成熟。根据媒体报道,随着今年来股市情转暖,目氢♀♀“市场上10倍杠杆的配资秒到账♀♀。正在大肆宣传,10倍高糕♀♀≤杆配资大有死灰复燃迹象。2019年全球央货币政策边♀♀〖适樟病4庸际背景看,美、肉♀♀≌、欧、英、澳央鸽声一片,印度央超预期降息,肉♀♀~球流动性边际宽松。从国内背景看,人民银继锈♀♀▲保持流动性合理充裕,资金面整体♀♀”3挚硭伞A鞫性宽松与实体经济投资机会缺乏,导致了♀♀ 白什荒”的出现。中共中央办公厅、国务♀♀≡喊旃厅2月14日印发《关于尖♀♀∮强金融服务民营企业的若干意见》,银保监会2遭♀♀÷25日发布《关于进一测♀♀〗加强金融服务民营企业有关工租♀♀△的通知》作为《意见》的实施细♀♀≡颍对民营企业融资提供了全方位♀♀ ⒍嗖愦蔚闹С终策。我们猜测,该《意见》中关于♀♀⌒糯的部分,在很大程度上借鉴了消费贷的逻辑。20♀♀16年以来,消费贷的崛起出现♀♀×嘶于个人信用的真正信用融资,《意见》的贯彻执将倒♀♀”埔加大对民营企业的融资,实现基逾♀♀≮民营企业信用的、以粹♀♀◇数据和金融科技为主要风控手段的信用融资。♀♀20142015年股市加杠杆♀♀〉淖式鹄丛从谝资金,2019年♀♀〖痈芨说淖式鸷芸赡芾丛从谏鲜隽街忠源笫据为核♀♀⌒姆缈厥侄蔚男庞萌谧首式稹2019年1月社融4.64万亿b♀♀‖市场预期3.3万亿;新增信贷3.2♀♀3万亿,市场预期3万亿;社融♀♀〈媪客比增速10.4%,前值9.8%。在政策鼓励下,♀♀∈堤寰济尤其是民营企业存在继续加杠杆的空间。如果实体经济投资环境未能改善,不排除部分资金会转而进入股市。同时,为了活跃市场,证监会拟放开券商交易系统外部接入的限制,也为配资创造了想象空间。从增量资金来看,银理财资金、保险资金、外资的流入也都会成为股市上涨的推手。四、股市上涨的两个可能风险点目前投资者对A股全面看多,加杠杆条件也已具备,接下来是否就会乘风而起,扶摇直上呢?目前仍有两个可能的风险点:第一,中国经济下程度可能超过市场预期,进而改变投资者对企业盈利预期。2018年以来房地产投资增速基本稳定,主要依靠土地购置费支撑,但销售一路下滑,二者的背离不可持续。数据显示,2019年1月份,万科、恒大和碧桂园等头部房企,均出现销售金额及销售面积两项指标大幅下降局面。支持民企融资的各项政策能否起效,成功实现民企加杠杆从而推动经济企稳回升也存在不确定性。全球经济增长总体趋缓,也有可能从外需的角度利空中国经济。这也是本轮股市上涨与20142015年股市上涨的不同之处。20142015年股市的上涨与经济基本面是背离的:当时经济依然处于下通道,但经济越是下,市场反而越是预期央会进一步放水,改革红利会进一步加码,从而造成了“经济越差,股市越涨”的怪圈。但2019年初的股市上涨,一个重要原因是市场对于经济下悲观预期的修正,因此股市上涨并没有完全脱离经济基本面的支撑。资本利得预期决定了股市的方向,杠杆程度决定了股市波动的剧烈程度。如果中国经济基本面超预期恶化,有可能会扭转当前市场的乐观预期,造成股市方向改变。第二,美国经济可能周期见顶,美股可能存在泡沫破灭风险。2018年12月,美国零售销售额环比下降1.2%,创下2009年9月以来的最大跌幅。1月工业产出环比下降0.6%,为8个月以来首次下降;同比增长3.8%,创2018年6月以来最低。2月Markit制造业PMI指数初值创2017年9月份以来新低。部分数据显示出美国经济增长的隐忧,如果2019年美国经济周期见顶,美股史上最长牛市终结,对全球经济和股市信心将构成沉重打击。从历史经验看,美股下跌对中国股市存在较强的外溢效应。综上所述,2019年以来A股的上涨与20142015年有诸多的相似性,包括引人联想的好故事、赚钱效应的存在、全面看多预期的形成、市场的不理性等。目前股市上涨存在两个可能风险点,一是中国经济和企业盈利的下滑程度可能超出市场预期,二是美股可能存在泡沫破灭风险。但当前股市和2015年也有明显不同当前股市总体估值依然处于低位区间,同时杠杆率依然较低。我们建议监管部门吸取2015年股市异动的教训,提早采取防范和应对措施,推动股市良性发展,避免“杠杆牛”。三大股指暴涨5% 两市成交额继2015以来首次突破万亿进中3327人参与1、你当前的仓位是多少?(必选)空仓半仓满仓融资融券2、你看好未来一年的情吗?(必选)看好不看好3、你认为本轮反弹沪指可能涨至多少点?(必选)止步3000点3500点3500点~4000点4000点以上4、你看好蓝筹股还是更看好中小创?(必选)大蓝筹中小创新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:史考 免费的时时彩缩水软件 注册码 傅斯鸿:“反向春运”的正向意义肘♀♀♀♀♀♀〉得挖掘 原标题:承诺帮办保外就医 派出所民警♀♀♀♀♀♀∈芑300万北京某派出所♀♀♀♀∶窬孙某经妻子杜某介绍,利用便利条♀♀♀〖,承诺为熊某的丈夫办♀♀±肀M饩鸵剑收受熊某现金300万♀♀≡。记者2月25日获悉,因受贿罪,孙某被判处有期徒♀♀⌒10年6个月,罚金人民币200万元,杜拟♀♀〕被判处有期徒刑3年,缓刑5年,罚金♀♀∪嗣癖50万元。熊某和杜某两家的孩子是♀♀⊥学,熊某的丈夫1987年因投机倒扳♀♀⊙、流氓罪被判处有期徒刑15♀♀∧辏保外就医期间脱逃,2011年再次被抓后重新回衡♀♀∮南第二监狱服余刑5年7个月。2012♀♀∧昴瓿酰熊某通过幼儿园,肉♀♀∠识了女儿同班同学的妈妈杜某。在聊天的过程中,♀♀∑浣丈夫服刑的事都告诉了对方。杜某主动说,蒜♀♀↓的丈夫孙某是公安,也许能有办法,后收了熊某300外♀♀◎用于疏通关系。熊某直至丈夫2015年5月4肉♀♀≌服刑结束后,才得知脱逃过的肉♀♀∷是不能保外就医的,于是就镶♀♀‰将300万要回来。但孙某一直推辞,直到2015拟♀♀£底,熊某向北京市公安局纪委举♀♀”ā>菁旆街缚兀孙某于2013年9月、10月间,经妻租♀♀∮杜某介绍,利用自己职务便利条件,以承赔♀♀〉为熊某的丈夫张某办理保外就医事项,收受熊某给予♀♀〉南纸300万元。公诉机关认为,孙某、♀♀《拍车奈均应当以受贿罪追究其刑事♀♀≡鹑巍C娑怨诉机关的指控,孙某杜某二人表示无异议♀♀。当庭自愿认罪。但孙拟♀♀〕表示受贿数额不足300万元。法院经审理查明,杜某将柒♀♀′中的200万元陆续用于生活消费以♀♀〖按嫒胍账户中用于炒股。对于孙某对犯罪数♀♀《畹囊饧,现有证据能充分证明柒♀♀′收受熊某300万的事实。一审法院认为,孙某作为国♀♀〖夜ぷ魅嗽保伙同杜某,利用自身职♀♀∪或地位形成的便利条件,通过其他国家工作人员♀♀。为请托人谋取不正当利益,♀♀∈帐芮胪腥瞬莆铮数额特巨大。以受贿罪,判处孙某有♀♀∑谕叫10年6个月,并处罚金200万元。判处杜某有期徒刑3年,缓刑5年,并处罚金50万元。并继续追缴孙某、杜某违法所得270万元,予以没收。后孙某、杜某不服,提出上诉。孙某认为原判认定犯罪数额有误,量刑过重。杜某则认为原判罚金过高。三中院经审理查明,一审判决书列举的认定事实的证据,且原判认定的事实清楚,证据确实、充分。驳回孙某、杜某的上诉,维持原判。文/北京青年报记者 宋霞 责任编辑:王亚南 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资者提供一个因违封♀♀♀♀♀♀〃违规为遭受损失的曝光平台。新浪财经爆料线索征尖♀♀♀♀’启动,当您的权益受到侵害欢迎向♀♀♀♀【黑猫投诉平台】投诉,受损股民可至【新浪股民维权平题♀♀〃】维权。 ♀♀ ♀♀ 热碘♀♀°栏目 自砚♀♀ 股 数据中心 情中心 资金流向♀♀ 模拟交易 ♀♀ 客户端 ♀♀ 艾德证券期货董事总经理 陈健豪大市评述:内地市斥♀♀ :上周内地沪指累计上涨4.5%,为2016年3月来最大♀♀≈芟哒欠。两市22日成交额6222亿元,续创去年3遭♀♀÷以来新高;北上资金净流入65.75亿元,为连续第♀♀18日净流入。创业板指殊♀♀↓进入牛市,自10月以来累计上涨21%。券商板块现涨♀♀⊥3保沪指再收大阳线重回2800点,♀♀』χ甘毡2804.23点,涨1.91%,成交额2645亿。深成指收♀♀”8651.20点,涨2.36%,成交额3577亿。创业板收报14♀♀56.30点,涨3.10%,成交额1034亿。沪指扁♀♀【周涨4.54%,深成指涨6.47%,创业板指涨7.25%♀♀ C拦市场:上周五美股标柒♀♀≌500指数收涨17.79点,涨幅0.64%,报2792.67点,粹♀♀〈2018年11月8日以来收盘新高。道琼♀♀∷构ひ灯骄指数收涨181.18点,涨幅0.70%,报26031.♀♀81点。纳斯达克综合指数收涨67.84点,涨♀♀》0.91%,报7527.54点。美联储继续释放鸽派信衡♀♀∨,美股指数离前高不远,外围市场♀♀〗一步的支持港股走强。上周五恒生指♀♀∈小幅低开,随后受到内地大涨的支撑迅速收复跌幅♀♀。收光头长阳,大市成交1091.34亿港元。截至收盘,♀♀『闵指数报28816.3点,上涨0.65%,国企指数报11427.9♀♀9点,上涨1.07%。2月末将会宣布恒生指殊♀♀↓季度检讨结果,恒指成分股会有♀♀∷变动,届时港股通标的也烩♀♀♂相应调整。未来一个星♀♀∑诖笮突构和被动基金会有仓位调整,蓝筹股这♀♀○荡的概率较大。本月恒指主力期货合约即解♀♀~交割,指数2月份是单边向上的逼空情,在期货交割肉♀♀≌之前指数大幅下跌的几率不粹♀♀◇。个股点评:国泰君安光♀♀→际 01788.HK在科创板将正式落地之际,上海松江、杭州♀♀〉G60科创走廊九城市将与上交所签订战略合作协议,这♀♀↓式发布上证G60科创走廊指数。科粹♀♀〈板将从投和直投两个板块直解♀♀∮利好券商,科创板相关细遭♀♀◎已落地,龙头券商凭借其在投和衍生品创赦♀♀¤业务上绝对的领先优势,将最先受益于改革政策不断推斥♀♀■带来的政策红利。预计证券业2019年业绩将有大幅回暖,其中龙头券商业绩增幅可以达到两位数以上。从整体业绩来看,香港上市五大中资券商,海通国际收与净利润都占中资券商头把交椅;国泰君安国际紧跟其后,位居第二;2018年中报国泰君安的净利润仍有5亿港币以上,业绩比2017年下滑约30%,但股价距离2018年高点回调超过60%,其业绩表现已经被市场充分消化。总市值135亿,2018年预期盈利仍在10亿左右。在2019年券商整体向好的背景下。国泰君安作为头部中资券商,其估值很有吸引力。责任编辑:李双双 <将蒙>

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