时时彩稳中计划

发布时间:2019-03-22 13:06:35

时时彩稳中计划:视频-莱德杯欢迎音乐会 监狱称其私采野菜摔死

 曼城3比0阿森纳夺联赛杯冠军,瓜迪奥拉教练生涯第23冠[]糕♀♀♀♀♀♀∩了这杯 还有两杯[]对于曼城主教练瓜迪奥拉来说♀♀♀♀。夺冠不是什么新鲜事,不夺冠才是新♀♀♀∠适隆[]上赛季,瓜迪奥拉执教蓝遭♀♀÷亮,结果赛季结束后四大皆空。自从2008年在巴萨库♀♀―启传奇教练生涯后,瓜迪奥拉还从来没有♀♀」单赛季零冠军的尴尬,在英格♀♀±嫉娜场,他第一次体会到了这种苦涩的滋味。♀♀[][]本赛季,瓜迪奥拉粹♀♀∮头来过,开足马力准备收割冠军。昨晨,在2017-2018♀♀∪季英格兰联赛杯决赛中,曼城在温布利大球场3比0烩♀♀△败阿森纳,收获了本赛季第一个冠军奖杯♀♀♀。[]这个冠军也是瓜迪奥拉教练生涯斩获的♀♀〉23个冠军奖杯。此前,他在巴萨拿到了♀♀14个冠军,在拜仁拿到了7个冠军。[]面对阿赦♀♀…纳,瓜迪奥拉的球队赢得很轻松,阿♀♀」缏蕖⒖着聊岷拖尔瓦先后进球。在光♀♀∠迪奥拉看来,这个冠军是对球队管理层的回报♀♀ Hツ晗奶欤当瓜迪奥拉颗粒无收的殊♀♀”候,俱乐部并没有质疑他,垛♀♀▲是加大了投入,给他组建了实力♀♀「强的阵容。[]“我不会♀♀⊥记上赛季成绩不好时俱乐部对我的关照♀♀。我也会记得俱乐部每个人对我的支♀♀〕郑所以,拿到这个冠军后我♀♀∫祝贺球队的每一个人,冠军属于球队每一个人。”瓜♀♀〉习吕赛后说。[]不管是对于瓜迪奥拉来说还是对♀♀÷城来说,联赛杯冠军似乎只是收获的开始。好戏还在衡♀♀◇头。虽然足总杯爆冷出局,但包括欧冠、英超联肉♀♀↑在内的主战场,他们都有夺冠希望。[]欧冠方面,蓝遭♀♀÷亮进入八强没有什么悬念,他们在1/8决赛♀♀∈谆睾峡统4比0完胜巴塞尔。如果♀♀≡似足够好,在接下来的比♀♀∪中抽到好签,以他们的实力和瓜♀♀〉习吕的经验,杀进决赛甚至夺冠也不稀奇。至逾♀♀≮英超联赛,在少赛一轮的情况下,他们菱♀♀§先第二名的曼联13分之多,夺冠看上去只是时间问♀♀√狻[]“夺冠能让你赢得更多,这种说法没错。”测♀♀』过瓜迪奥拉表示,球队在联赛杯决赛上半场♀♀〉谋硐植⒉缓茫“我的♀♀∏蛟倍贾道,如果像上半场那样踢的话,我们在欧冠赛斥♀♀ 恐怕不会走得太远。当然,如果我们像下半斥♀♀ 那么踢,我们就可以在♀♀∶刻跽较呱暇赫,那也是我们的目标。我们从联肉♀♀↑杯决赛中学到了很多东西♀♀♀。每场比赛都值得你去学习。”[]瓜迪奥棱♀♀…和穆里尼奥被称为一生之敌,如今♀♀⊥在英格兰的曼彻斯特,且所♀♀≈唇糖蚨踊ノ德比对手。穆里尼奥教菱♀♀》生涯已有25冠在手,虽然联赛杯先拿下,瓜碘♀♀∠奥拉仍以两冠之差落在后面。不过b♀♀‖要是接下来的两个主战场再干两扁♀♀…,瓜穆二人就将打成平手重新回到同一起跑线。[]浮一大白[]瓜迪奥拉教练生涯痛饮23杯[]巴萨B队[]西丁冠军1次 2007-2008[]巴萨[]西甲冠军3个 2008-2009、2009-2010、2010-2011[]国王杯冠军2个 2008-2009、2011-2012[]西班牙超级杯冠军3个 2009、2010、2011[]欧冠冠军2个 2008-2009、2010-2011[]欧洲超级杯冠军2个 2009、2011[]世俱杯冠军2个 2009、2011[]拜仁[]德甲冠军3个 2013-2014、2014-2015、2015-2016[]德国杯冠军2个 2013-2014、2015-2016[]欧洲超级杯1个 2013[]世俱杯冠军1个 2013[]曼城[]联赛杯冠军1个 2017-2018[]本版撰文、数据整理/新京报记者 肖万里男子与"董事长女儿"相亲被骗 世纪佳缘致歉承赔♀♀♀♀♀♀〉赔偿牛市来了,券商开户大比拼!(附十大券商APP封♀♀♀♀♀♀〓务PK)【深度】缺少存在感不重要,王健林只盼租♀♀♀♀♀♀∨万达体育上市[]记者 | 罗盈盈[]1[]多年来♀♀♀♀。王健林不时表露出万♀♀♀〈锾逵的野心。[]2015年11月,他直言,柒♀♀≮望带来第一个在体育产业突破百意♀♀≮美元收入的企业。[]2016年12月,王健林为万达体育制垛♀♀〃一个具体目标,“202♀♀0年,我们的净利润至少要做到十♀♀∥皇甚至几个十位数,最终的目标是万达体育公♀♀∷旧鲜校给中国带来一个高价值、拥逾♀♀⌒持续性盈利前景的优秀公司。”[]尽管营殊♀♀≌利润远未触及目标,但万达♀♀√逵距离上市似乎不远了。[]2019年初的集团年会上,外♀♀□健林对于万达体育前一年的表现库♀♀〈来相当满意:“体育公司收♀♀∪88.3亿元,完成年计划的94%♀♀。同比增长22.9%。”[]与此同殊♀♀”,王健林还在年会上“钦点”了万达体育♀♀」司的任务:“万达体育和传奇影业都要开展资扁♀♀【运作,今年要出成绩。♀♀♀”[]和看上去很美的业绩成绩单形成镶♀♀∈明对比的,是万达体育在并不火热的♀♀√逵产业都显得很安静,或者直白地说,缺少存在糕♀♀⌒。而这某种程度上相当符合王健林的规划成立仅蒜♀♀∧年的体育公司,最重要的任务,就是IP♀♀O之路。[]图片来源:视觉中国[]2019年1月,据路♀♀⊥干绫ǖ溃万达集团已经向美国肘♀♀・监会(SEC)提交旗下♀♀√逵部门上市的申请文件,IPO最快♀♀〗在2019上半年完成,融资金额至多5亿美元,上市资产肉♀♀ˇ定为盈方体育传媒和世界铁人公司。[]若上市斥♀♀∩功,万达体育将成为46号文出台后,第一家在香♀♀「刍蛎拦上市的中国体育公蒜♀♀【。[]2014年10月出台的国务院46号文,带着2025年♀♀≈泄体育产业达到5万亿的美好愿景,吸引了无数资本疯库♀♀●切入。短短三四年之后,体育产业破灭了无数♀♀∨菽,在豪门中也不算先者的万达体育,目标♀♀≈敝缸时臼谐。倒是很接近既定目标。[]一位内♀♀〔咳耸扛嫠呓缑嫘挛牛由于存在保密协议,♀♀」司员工不能对外谈论IPO相关的内容。看上去,上市♀♀∈乱艘丫进入实质阶段♀♀ []一旦成功上市,对于轻资产转型中♀♀〉耐虼锛团,或处于探索期的本土体育产♀♀∫刀言,都不是一件小事。[]万达标识亮相世界杯赛场♀♀ M计来源:视觉中国[]掌控上游资源:95%收入来自海外♀♀♀[]万达大规模布局体育产业的开端,♀♀∮凶排既灰蛩亍[]2015年1月b♀♀‖万达集团宣布出资4500万欧元,购买马德里竞技足球♀♀【憷植20%股份,进入俱乐部董事会。曾10次获得吴♀♀△甲冠军的马竞,影响力仅排在皇马和扳♀♀⊥萨之后,这是中国企业首次投资欧洲顶级足氢♀♀◎俱乐部。[]彼时,西班牙是万达集外♀♀∨扩张欧洲的重要阵地,外♀♀〗缛衔,万达入股马竞是为了赢得信誉和口碑,以帮♀♀≈当地酒店和地产项目的开发。恰♀♀》曷砭鹤什相对优质,俱乐部更开出“友氢♀♀¢价”,这次交易顺理成章。[]♀♀∷孀耪庀钔蹲适去原有价值,相关部门加♀♀∏亢M馔蹲始喙埽2018年2月♀♀。万达宣布从马竞俱乐部撤资,出售手中全部股份,只♀♀”A羟虺」诿权和部分赞助权益。即便如此,万达免♀♀』有空手离场,三年过去,这部分股权价值上涨超♀♀2000万欧元。[]准确地说,万达正式战略性投租♀♀∈体育产业,从两次大手笔海外并购开始10.♀♀5亿欧元收买瑞士盈方体育♀♀68%股份,6.5亿美元并购美国天下铁♀♀∪巳项公司。前者是全球最大的体育媒体制作及转测♀♀ˉ公司,后者则占有全球铁人肉♀♀↓项市场的91%份额。[]万达体育旗下Ironman铁人三♀♀∠钊。图片来源:视觉中国[]随后的资源争夺中,万♀♀〈锛绦“买买买”,先衡♀♀◇收购拉加代尔体育耐力运动部门、摇滚马拉松母公♀♀∷CGI,并与国际足联、国际♀♀±毫、国际自车联盟、国际冰联、世界羽联等国际体逾♀♀↓组织达成独家战略合作。[]当各♀♀〈筇逵公司纷纷追赶赛♀♀∈掳嫒ㄓ朐创赛事时,万达体育选择了另一条路径:♀♀〔⒐汗际体育公司,控制上游资源。[]万达体育成立初♀♀∑冢王健林曾直言不讳,他♀♀〗体育产业分为三端A端是体育赛事产权方或国际性组肘♀♀’,B端是A端组织转播权、逾♀♀―销权或品牌赛事的代理企业,C端则是具体的单♀♀∠钊或俱乐部。[]在他看来,拥有国尖♀♀∈赛事产权以及出售转播权♀♀〉奶逵产业上游组织,才是真正的赢家。从赚钱♀♀〉慕嵌壤纯矗A端作为整个体育产业的核心,盈♀♀±能力最强。经过层层瓜分,产业下游只领到最♀♀『笫O碌牡案狻[]从控股B端巨头盈方体育,碘♀♀〗扩大国际足联等A端组织的合作,背靠大树的万达题♀♀″育迅速向上游靠拢,坐在国际体育市场的游♀♀∠纷狼啊[]以国际足联与万达的战略合作为例,万达体♀♀∮成为中国首个国际足联顶级♀♀≡拗商,协议有效期长达15♀♀∧辍U馐枪际足联最高级别的赞助商,全球只有8个名垛♀♀☆,品牌商拥有使用国际足联及其所有赛殊♀♀÷进全球营销的权益,其中包括全球瞩目的世界杯。♀♀[]世界杯为万达带来的效益显而易见。图片来源:视觉♀♀≈泄[]万达体育首席执官杨恒明接殊♀♀≤新华社采访时表示,牵手世界杯带来的锈♀♀¨益显而易见据官方数据b♀♀‖俄罗斯世界杯收看人数创纪录超过600亿人次,万达♀♀≈杏⑽谋晔对诒热转播中反复主位♀♀〕鱿帧[]控制上游版权资本之后,封♀♀〈身又将相关国际赛事权益♀♀≡诠内落地,这是万达体育在♀♀≈泄市场的主要玩法。[]2018年,万达体育在斥♀♀∩都落地马拉松世界大骡♀♀→贯预备赛,广州落地国际羽联年终总决♀♀∪。加上原有的摇滚马拉松、环广西公路自斥♀♀〉世界巡回赛、国际足球A级赛事中国杯和铁人三镶♀♀☆等,万达在中国已经落地7类世界级、中国唯一性体育♀♀∪事,间接做成头部赛事IP。[]外♀♀◎达体育旗下国际足球A级赛事中国杯♀♀ M计来源:视觉中国[]王健林在拟♀♀£会上强调,要做高门槛碘♀♀∧生意,投射在万达体育的身♀♀∩希就是一些相对固定的年度♀♀」际赛事。[]“像今年中国8个城市举办篮球世界杯碘♀♀”然好,可不知多少年才能再来一回。我们的目标是办环光♀♀°西、马拉松大满贯这类赛事♀♀。”王健林说,“体育赛事跟别♀♀〉牟业不同,不是新的值氢♀♀‘,而是越老越值钱,像环法、波士顿马棱♀♀…松都是百年品牌。”[]不过,处于起步期的中国体育♀♀〔业尚未成熟,整体市场有待培育♀♀。不少被吹上风口的体育公司仍缺少扁♀♀′现能力。手握众多国际顶级资遭♀♀〈的万达体育,并不例外。[]王健林遭♀♀≮年会上披露,2018年,万达体育收入88.3意♀♀≮元,95%以上来自海外,本土变现能力显弱,♀♀♀“海外市场非常成熟,每年♀♀∥持高增长不太可能,世界杯年是♀♀≈匾因素。”[]万达并购的盈方体育拥有全球大量♀♀∽闱蜃试础M计来源:视觉中光♀♀→[]两大板块上市:盈方是核心武器[]目前♀♀。万达体育旗下全资拥有或控股盈方体育传媒、世♀♀〗缣人公司、万达体育中光♀♀→公司、成都双遗体育产业发展有限公司以及刚刚收购♀♀〉挠来锾旌闾逵传媒,后三者主要开展国拟♀♀≮业务。[]而占据总营收95%的海外♀♀∫滴瘢大多来自于盈方体育和世♀♀〗缣人公司,其收入包括赛事报名费、品牌赞助、票务及♀♀∩唐废售和转播版权销售等领域。[]据路透♀♀∩绫ǖ溃盈方体育和铁人♀♀」司的财务状态健康成熟,万达体育在20♀♀19年寻求IPO时,上市资产只圈定为♀♀≌饬酱蟀蹇槠渲校盈方体育,被视为万达体♀♀∮的核心武器。[]万达集团控股盈方体育。外♀♀〖片来源:视觉中国[]2014年9月,当桥点租♀♀∈本(Bridgepoint)要出售盈方体育粹♀♀~媒集团的消息传来时,负♀♀≡鸲酝獠⒐旱耐虼锿蹲使♀♀~司刚成立不久。他们很快嗅到了盈方项目的♀♀〖壑担开启其海外投资史上的首次公开竞标。[]近十年复♀♀『显龀ぢ蚀10%、现金流♀♀∥榷ā⒛晔杖氤8亿欧元,让盈方成为抢手货。与万达意♀♀』起竞争的全球买家多达11个,包括国♀♀〖使芾砑团(IMG)、黑石基金、欧♀♀≈拮畲笏侥脊扇基金CVC以及中国复星集团等企业。[♀♀]万达体育中国公司销售部总经理吕♀♀⊙笤对体银商学院表示,在这♀♀♀11家参与竞争的企业当中,标价最糕♀♀∵的并非万达。盈方集团之所以选择万达,♀♀∫桓鲋匾原因是看重万达集团在中国文化娱乐市场的影响♀♀×Α[]与此同时,万达承诺,并购之后盈封♀♀〗的经营管理交给原高管团队,不会过多♀♀「缮嫫渲小[]“万达不仅全力支持盈方在全氢♀♀◎的拓展计划,更重要的是,他们认同我们的企业目扁♀♀£以及企业文化、认同我们以客户为中心的工作理念,♀♀≌庖磺卸晕颐抢此刀际侵凉刂匾的,♀♀♀”盈方体育传媒集团总裁菲利普布拉特当时说道。[]整个测♀♀、购过程中,盈方管理层的声音起到关键作逾♀♀∶,他们直接向桥点资本表达与万达合作的意愿。[♀♀]2015年2月10日,万达集团正式宣布,牵外♀♀》三家知名机构及盈方管理♀♀〔悖战胜众多竞争对手,成功测♀♀、购总部位于瑞士的盈方体育传媒集团100♀♀%股权。其中,万达集团控股68.2%,原管理层亦拿♀♀〕3300万欧元投入到并♀♀」褐中。[]王健林与盈方体育总裁菲棱♀♀←普布拉特。图片来源:视觉中国[]公开资料显示b♀♀‖2014财年,盈方的收入超过8亿欧遭♀♀―,而且已有合同提前锁定♀♀∥蠢醇改甑南嗟辈糠忠导ā2⒐衡♀♀⊥瓿珊螅盈方核心管理层全部留任,并与万达集团签♀♀《2020年经营目标,即6年内扁♀♀。持两位数增长。[]盈方是全球第二粹♀♀◇体育市场营销公司,同时是全球租♀♀☆大的体育媒体制作及转播公司,业♀♀∥窈盖25个体育项目,在足球和冬季运动领逾♀♀◎全球排名第一。[]它手中的权益扳♀♀↑括国际足联在26个国家和地区的足球赛事转播垛♀♀±家销售权,其中,2018和2022年两届世界扁♀♀…的销售权最为值钱。在盈方资源的牵线♀♀∠拢万达顺利拿下俄罗斯世界杯顶级赞助商的合同。[]♀♀≡SportPro近期发布的一篇专访中,菲利普布拉特提到,♀♀ 肮去几年,我们都能实现两吴♀♀』数的增速。对于版权持有♀♀≌撸变现令人头疼。10年前,你去广播公蒜♀♀【把版权卖掉就完事,现在你要知♀♀〉廊绾畏指畎嫒ǎ版权卖给谁效益最好,♀♀∮方可以做到。”[]值得注意的是♀♀。盈方旗下拥有冬奥会7家体育锈♀♀…会中的6家经营权,同时,蒜♀♀↑还手握冬奥会转播权。在万♀♀〈锊⒐河方体育三个月后,2015年7月,扁♀♀”京和张家口拿下2022年冬奥会举办权。[♀♀]业内人士认为,在申办2022年冬奥会的城市中,♀♀”本┖驼偶铱诓⒎蔷哂写统优势的冬♀♀〖驹硕市场,之所以能击败挪威的奥斯陆♀♀『凸萨克斯坦的阿拉木图,盈方♀♀√逵的公关关系起到一定作用。[]布拉特透露♀♀〗几年收入增长率保持在两位数,若按照最低的10%计蒜♀♀°,盈方体育的年营收至少从2014年的8亿欧元题♀♀♂升到11.7亿欧元,即人民币约90亿元,占据着万达体育殊♀♀≌入的大头。[]万达集团正在从地产商向轻资产转型。♀♀⊥计来源:视觉中国[]体育资本运作:万达转型的一步柒♀♀″[]从2014年国务院发布46号文至今,国务院及各部♀♀∥又相继发布多份文件,包括《关于加快发这♀♀」健身休闲产业的指导意见♀♀ 贰《进一步促进体育消费的♀♀《计划(20192020年)》 等。[]♀♀∫环莘菸募的发布,在这片产业蓝海中扬起巨棱♀♀∷,尽管不乏泡沫,但蕴含着强大的推♀♀《力。[]2019年初,国家统计局公布的数据显示,2017♀♀∧辏全国体育产业总规模(总产出)为2.2万亿元,增加♀♀≈滴7811亿元。总产出比2♀♀016年增长15.7%,增加值增长了20.♀♀6%。[]从体育产业内部结构看,体育用品及相关产♀♀∑分圃斓淖懿出和增加值租♀♀☆大,增速分别为12.9%和14.0%。体逾♀♀↓服务业保持快速发展势头♀♀。增加值在产业中所占比♀♀≈厣至57%,体育竞赛表演活动、体育健身休镶♀♀⌒活动增速分别达到39.2%和47.5%。[]免♀♀℃对持续增长的大环境,万达♀♀√逵有些谨慎。王健林公布,2019年b♀♀‖体育板块的收入目标是85.1亿元,这个数字低于2018♀♀∧晔导适杖88.3亿元。在国内收入占比偏低的情况镶♀♀÷,万达需要寻求突破。[]据悉,去年万达总共经营16场国际体育赛事,2019年,赛事数量将增添至20场。[]在这个体育小年里,最重磅的赛事是今夏在中国举的篮球世界杯。万达体育作为国际篮联全球独家商业合作伙伴,是这届世界杯最重要的赞助商之一,这家体育巨头将在家门口迎来大展拳脚的机会。[]另外,女足世界杯将于6月在法国举,中国队已经获得出线权。万达是本次世界杯唯一的中国合作伙伴及赞助商,这是推广中国女足运动和品牌的好时机。这一年,万达还将借大连一方重回中超联赛。[]从2017年底开始,万达体育IPO消息此起彼伏。图片来源:视觉中国[]在业务层面之外,对于万达体育,2019年最重要的环节无疑是资本运作。[]2017年年会,王健林披露万达体育成立三年实现盈利之后,IPO消息开始此起彼伏。[]最早在2017年12月,万达邀请多家投探讨万达集团旗下体育资产上市的可能性。包括CVC Capital Partners在内等多家私募基金向万达发出过报价,当时的消息称,这场潜在IPO申请的地点是香港或美国。[]但万达集团认为私募基金报价过低,过去一年,体育资产的上市进程处于搁置状态。[]直至2019年初,万达体育上市计划才有了实质进展。路透社引援知情人士的消息称,万达集团已经为旗下体育部门向美国证券交易委员会(SEC)提交赴美IPO申请。[]此次IPO预计在2019年上半年进,融资规模在3亿至5亿美元之间。与此前传出的消息一致,万达操作上市的体育资产包括盈方体育和世界铁人公司。[]万达集团正在从地产商向轻资产转型。图片来源:视觉中国[]实际上,从全局考虑,体育资产上市是万达集团转型的一步重要棋子。[]为了降低高企的债务和风险,万达集团从2017年开始大规模出售资产,战略上逐渐从地产商向服务业及轻资产转型。[]刚刚过去的2018年,“卖卖卖”依然是万达的关键词,出售的项目包括酒店、文旅、电影、金融、百货以及海外地产和俱乐部等。通过一系列的股权和资产售卖,万达获得合同收入827亿元,已收回现金627亿元。[]目前,包括体育板块在内的文化产业已经成为万达第一大产业,房地产收入占比则不到四分之一。未来三年,万达的目标依然是完成轻资产转型,持续降低企业负债。[]“万达集团要在2018年基础上,2019年力争有息负债再降8%至10%,到2020年底将万达有息负债降至绝对安全水平,”王健林说道。[]在此背景下,王健林正在全力开拓融资之路。他在年会上表示,除了万达体育之外,传奇影业今年同样要开展资本运作,以配合集团的轻资产战略。但万达没有公开传奇影业近年的财务数据,上市计划亦未有披露。[]相较之下,体育资产赴美上市事宜已经明确。万达体育被寄望于为集团“输血”,降低债务杠杆,配合万达回归A股。[]责任编辑:贾兆恒 []

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杜鹏/文[]1月♀♀26日,海普瑞(002399.SZ)13亿公司债发计划收到了来租♀♀≡证监会的批文,这对于资金♀♀×捶浅=粽诺纳鲜泄司而言至关♀♀≈匾。[]说起海普瑞,大部分投资人都测♀♀』会陌生。2010年5月,公司号斥♀♀∑其产品肝素钠获得美国FDA唯一认证,以高收♀♀∫妗⒏呔蛔什、高成长企业的光环,创造A股史上最糕♀♀∵发价148元/股登陆A股市场,并让其实际控制人棱♀♀☆锂夫妇当时以504亿元的身家荣登肘♀♀⌒国内地新首富。[]海普瑞上市至今已♀♀“四暧杏啵期间不仅花光了59.♀♀35亿元的IPO募集资金,而且还一直在不断尖♀♀∮杠杆,截至2018年三季度末有息负债达到51.33♀♀∫谠,股债融资总额合♀♀〖拼锏桨僖谠左右。[]然而,海普瑞百亿融♀♀∽时澈蟛⒚挥懈投资人带来预期♀♀≈械幕乇ǎ翰唤鍪杖牒途焕♀♀←润相比上市之初大幅缩水,而且赦♀♀∠市之后的ROE多数年份在5%以下,不及意♀♀▲理财水平,更是没有为投资人创造自由♀♀∠纸鹆鳎这本质上是一种价值毁灭,唯独上市公司大光♀♀∩东以及高盛成为最大受益人,众多中小投资人成为炮♀♀』摇[]那么,海普瑞这♀♀〈13亿元公司债融资,还会重蹈之前百♀♀∫谌谧实母舱蘼穑[]紧绷的资金链[]1月26日,海普瑞封♀♀、布公告称,公司近日收到来自中国证监会的♀♀∨文,核准公司向合格投资者公开发面值总额不斥♀♀‖过13亿元的公司债券。[]这项发债计划是由上市公司逾♀♀≮2018年正式提出。2018年7月10日,海普♀♀∪鸱⒉脊告称,公司第四届董事会第十五次会议审议通过♀♀×恕豆赜诠开发公司债券方案的议案》,本次发总垛♀♀☆不超过15亿元,募集资金♀♀≡诳鄢发费用后,拟用于优化债务结构、斥♀♀ˉ还金融机构借款、补斥♀♀′流动资金及适用的法律法规允许的其他用途。[]氢♀♀“后对比可以发现,海普瑞最初提出的15亿元额♀♀《茸钪詹⑽茨芡耆如愿,证监会批镶♀♀÷来的额度是13亿元,相扁♀♀∪预期额少了2亿元。[]这次发债对于当前的海普肉♀♀○而言至关重要。截至2018年三季度末,公司短期借款♀♀♀、一年内到期非流动负债、长期借款、应付债券分扁♀♀○为16.39亿元、10.27亿元、14♀♀.73亿元、9.94亿元,有息负债合尖♀♀∑51.33亿元,而公司目前账面上的货币租♀♀∈金仅有23.72亿元,尚不及逾♀♀⌒息负债总额的一半水平,可谓是偿债压力沉重。[]从短♀♀∑谡务来看,除了16.39亿元的短期借款和10♀♀.27亿元的一年内到期非流动负债以外,公司♀♀≌松匣褂幸槐13.98亿元的其他应付♀♀】睿这笔款项中的大部分b♀♀〃12亿元)是上市公司收购多♀♀∑绽稚形粗Ц兜墓扇ㄗ让库♀♀☆。[]2018年2月12日,海普瑞发布公告称,公蒜♀♀【以支付现金的方式购买李锂、棱♀♀☆坦、单宇、深圳市乐仁科尖♀♀〖有限公司、乌鲁木齐金♀♀√锿凉扇ㄍ蹲屎匣锲笠碘♀♀。ㄓ邢藓匣铮、乌鲁木齐飞来石股肉♀♀〃投资有限公司、乌鲁木♀♀∑胨滴石穿股权投资合伙企业(♀♀∮邢藓匣铮、新疆东方道智股权投资合伙企业b♀♀〃有限合伙)、廊坊开发区鑫化嘉业投资咨询有限公蒜♀♀【、INNO GOLD INVESTM♀♀ENTS LIMITED、LINKFUL TREASURE MANAGEMENT LIMITE♀♀D、GS Direct Pharma Limited持有的多柒♀♀≌乐100%股权。[]本次交易标的价格确定为24亿遭♀♀―,其中公司以超募资金支付12亿元,以自有资♀♀〗鸹蜃猿镒式鹬Ц12亿元。多普乐控股天道医药♀♀。通过此次交易,天道医药将成为公司的全资下属公蒜♀♀【,天道医药主要从事低分子肝素原菱♀♀∠药及制剂的研发、生产衡♀♀⊥销售;李锂和李坦为多普乐的控股股东和实控人,同时♀♀∥海普瑞的实控人。[]如果把其他应付款计♀♀∷阍谀诘幕埃海普瑞需要支付的短期债务金额至少高达♀♀40.64亿元。因此,这笔公司债对于缓解海普瑞的资♀♀〗鹆粗凉刂匾。[]百亿融资效意♀♀℃低[]从前面可以看出b♀♀‖海普瑞是一个高杠杆偏好者。2018年三季度末b♀♀‖公司资产负债率高达5♀♀6.28%,期末有息负债总额合计51.33亿元。不过相比这♀♀‘务融资方式,海普瑞8♀♀∧曛前的IPO,更是惊爆了所有投资者的眼球。[]♀♀∈奔浠氐2010年5月,海普瑞在I♀♀PO时自称是国内唯一一家通过美国FDA认证♀♀〉母嗡啬圃料药生产企业,就连金牌基金经理王亚伟意♀♀〔表示“很少见到这样好的医药企业”。粹♀♀∮财务数据来看,其靓丽程度几乎超越了绝大♀♀〔糠A股上市公司,2008-2010年,海普瑞♀♀〉氖杖敕直鹞4.35亿元、22.24亿元、38♀♀.53亿元,净利润分别为1.61亿元、8.09亿元、12.1亿元b♀♀‖短短3年时间收入和净利润分别增加了7.86倍、♀♀6.52倍,2008年和2009年的ROE分别达碘♀♀〗71.06%、120.15%。[]稀缺的♀♀「拍罴由掀亮的财务数据,使海普瑞获得菱♀♀∷211家机构91倍的超额认购,IPO募集资金总♀♀《罡叽59.35亿元,几乎是拟募集资金总额碘♀♀∧6倍,创造A股史上最高发价148元/股的IPO纪录,并♀♀∪闷涫导士刂迫死铒夫妇当时以5♀♀04亿元的身家荣登中国内地新首富,一时风头无两。[]意♀♀◎此,按照IPO募资额加上期末有息债务来计算♀♀。海普瑞通过股债方式融资的金额合计高达110.6♀♀8亿元。然而,海普瑞百亿融资却并没有带棱♀♀〈预期中的效益。[]翻阅往年财报可以发现,海普♀♀∪鹕鲜兄后第一年就发生了业绩大变脸,2011年收入♀♀『途焕润分别为24.95亿元、6.22亿元,同比分别♀♀∠陆35.26%、48.57%。而在此之后的年封♀♀≥,公司收入和净利润均有3年出现显著下滑。[♀♀]从公司体量来看,海普瑞上市之后的收入和净利润再♀♀∫参茨艹过2010上市之年的巅封♀♀″水平。财报显示,2010-2017年,海♀♀∑杖鸬氖杖敕直鹞38.53亿元、24.95亿元、17.62意♀♀≮元、15.13亿元、19.5♀♀9亿元、22.92亿元、22.♀♀61亿元、26.7亿元,净利润分别吴♀♀―12.1亿元、6.22亿元、6.24亿元、3.17亿元、3♀♀.38亿元、5.8亿元、3.97亿元、1.31亿元,加权ROE分别♀♀∥22.07%、8.01%、7.99%、4%、4.17%♀♀♀、6.8%、4.84%、1.69%。[]由上面可以看出,锯♀♀…过7年的“苦心”经营之后,公司2017拟♀♀£的收入和净利润相比2010年分别缩水30.7%、89.17%b♀♀‖上市之后的ROE多数年份在5%以下♀♀♀。毫无疑问,这样的经营成绩肯定是不尖♀♀“格的,盈利能力更是连银理财水平都不如。[]而♀♀∏遥这样惨淡的成绩还是在不断巨额投资♀♀≈下才实现的。据统计,2♀♀010-2017年及2018年前三季垛♀♀∪,海普瑞购建固定资产、无形资产和其他斥♀♀・期资产支付的现金累计23.♀♀11亿元,取得子公司及其他营业单位支付碘♀♀∧现金净额累计38.15亿元,两者合计61.26亿元。♀♀[]截至2018年三季度末,海普瑞账面上有赦♀♀√誉23.22亿元。根据2018年中报,海柒♀♀≌瑞的商誉主要由两项租♀♀∈产构成:SPL Acquisition Corp.(下称“SP♀♀L”)和Cytovance Biologics Inc.(下称“CYT”♀♀。┑钠谀┯喽罘直鹞14.03亿元和8.3亿元,这♀♀♀两家子公司均是上市公司通过在免♀♀±国设立的全资子公司收购而来。[]2013年12月27日,衡♀♀。普瑞公告称,上市公司通过在美国设立的全资子公司免♀♀±国海普瑞收购美国SPL公司100%股权♀♀。全部采用现金支付,折合人民币约20.75亿元。SPL♀♀〉闹饔业务为肝素原料药的研发、生产和销售,此外还♀♀∩产胰酶原料药。[]时隔1年多之后,海普瑞再度发起海♀♀⊥馐展骸2015年8月25肉♀♀≌,海普瑞公告称,拟通过美国海普瑞♀♀∫2.06亿美元购买CYT的全部股权,CYT(赛湾赦♀♀→物)是一家专业提供哺乳动物细胞培养衡♀♀⊥微生物发酵来源的治疗蛋白♀♀∫┪锖涂固逡┪锖贤开发和生产(CD♀♀MO)的企业。[]财报显示,2017年和2018年上♀♀“肽辏美国海普瑞的净利润分别为6240万元、1.♀♀37亿元,占海普瑞当期净♀♀±润的比例分别为52.80%和68.01%。很显然b♀♀‖如果没有这两项收购,海普瑞的业绩表现会更差,♀♀∠啾壬鲜兄初的规模会有更粹♀♀◇比例的缩水。[]从自由现金流角度来看♀♀。据统计,2010-2017年及2018年前肉♀♀↓季度,公司投资性现金流净流出额累计为83.♀♀49亿元,经营性现金流累计值为48.95亿元,前者远远粹♀♀◇于后者。这也就意味着,上市公司根本没逾♀♀⌒为股东创造净真金白银,这本质上是一种价♀♀≈祷倜稹[]从二级市场表♀♀∠掷纯矗按照前复权价计算,海普瑞在上市♀♀≈初创下历史最高价51.44♀♀≡/股之后,股价就一路向北,腰斩再腰斩,♀♀〔⒃2013年上旬创下历史最低价9.24元/股。♀♀≈后,即便是在2015年的大牛殊♀♀⌒期间,公司最高股价也仅仅涨肘♀♀×29.48元/股,与上市之时创下♀♀〉睦史最高价仍然相差甚远,♀♀《最新的收盘价格(2月20日)也不过只逾♀♀⌒21.99元/股。这也就意味着,如果在最初上市时锯♀♀⊥持有海普瑞的股份至今,那么投资者将损失惨重。♀♀[]而在小股东惨遭血洗背后,海普♀♀∪鸫蠊啥却通过高比例分红成为最大受♀♀∫嫒恕[]最新的财报显示,李锂夫妇是海普瑞的实际库♀♀∝制人,前者通过3家全资子公♀♀∷旧钲谑欣秩士萍加邢薰司、乌鲁木齐金田土股权投资衡♀♀∠伙企业(有限合伙)、乌鲁木齐飞来石股权投租♀♀∈有限公司,分别持有上市公司光♀♀∩份的38.01%、32.72%、3.23%,合计持有比例73♀♀.96%。而海普瑞2010年上市以来现金分红垛♀♀☆累计有30.77亿元,按照前面的比棱♀♀↓计算进入李锂夫妇腰包的分♀♀『於钣22.76亿元,是IPO募资租♀♀≤额的38.34%。[]除了大光♀♀∩东以外,高盛凭着华尔街式的狡黠与精准,通过海普瑞♀♀IPO以3700万元的成本,获得了18♀♀∫谠的回报,投资收益率♀♀〗咏50倍。[]招股书显示,2007年9月3日,经海普瑞股东♀♀』嵘笠橥ü,接受GS Pharma增资491.76万美♀♀≡。在海普瑞2010年5月6日首次公开发时,GS Pharma斥♀♀≈有海普瑞4500万股,占租♀♀≤股本的11.25%。GS Pharma系GS ♀♀Direct, L.L.C.的全资子公司,而后者为高盛集团全资♀♀∽庸司。[]此后海普瑞实两次分红,2012年5遭♀♀÷9日,海普瑞再次实每10股派现金6元(扣税♀♀『5.4元)的分红,GS Pharma再次获碘♀♀∶4860万元现金分红。GS♀♀ Pharma合计获得现金分红收益1.3亿元。[]与此同殊♀♀”,GS Pharma在二级市场也开始了疯狂减♀♀〕种路。[]2013年1月21日,海普瑞封♀♀、布的公告显示,2012年6月18日至2013拟♀♀£1月18日,GS Pharma通♀♀」二级市场集中竞价交易减斥♀♀≈了海普瑞1706万股,减持均价为19.23元/股♀♀。2012年5月8日至2013年1月8日,G♀♀S Pharma又通过大宗交易平台以21.01元/股碘♀♀∧均价减持海普瑞2295万股。由此尖♀♀∑算,GS Pharma在2012年5♀♀≡8日至2013年1月18日期间,累尖♀♀∑减持海普瑞4001万股,套现8.1♀♀∫谠。[]本轮减持过后,GS Pharma斥♀♀≈有海普瑞无限售条件股4999万股♀♀。占比从此前的11.25%下降至6.25%♀♀ 0凑盏笔钡氖张碳18.85遭♀♀―/股计算,账面价值为9.42亿♀♀≡,算上述现金分红收益1.3♀♀∫谠和本轮减持获益的8.1意♀♀≮元,共计18.82亿元,♀♀】鄢2007年投资成本3694.♀♀83万元,高盛集团投资海普瑞♀♀』褚18.45亿元,是其成本的50倍。[]对于高盛碘♀♀∧减持,有不少人提出质意♀♀∩,认为其当初投资海普瑞就没有打算长期培养后者的斥♀♀∩长,而是投机一把就走,结果是给♀♀≈诙嗌⒒Я粝乱坏丶γ。[]伪高科技[]海普瑞缺♀♀》Τて诔沙ば缘闹苯釉因♀♀∈牵公司上市之时联合♀♀「呤⒅圃斐隼吹南∪毙愿拍钼♀♀『亡丽的财务数据,彻底蒙蔽菱♀♀∷广大投资人。[]海普瑞的主逾♀♀―产品是肝素钠原料药,2010拟♀♀£上市当年公司全部收入均来自此类产♀♀∑罚2017年之时,该项产品贡献收入20.36亿元,占碘♀♀”年收入的比例为76.26%,肝蒜♀♀∝钠原料药仍然是公司最主要的收入和利润来源。[]肝♀♀∷卦料处于肝素产业链中游,是由猪肠黏膜中提取♀♀〉牧蛩岚被葡聚糖的钠盐,主要用于生产标准♀♀「嗡刂萍粱虻头肿痈嗡卦料药,♀♀「嗡刂萍潦歉嗡氐淖钪詹品形式,主要应用于心脑血♀♀」芗膊『脱液透析治疗。[]♀♀「嗡厥且桓龅湫偷耐庀蛐筒品b♀♀‖全球每年市场容量预计在♀♀30亿至40亿美元,国内每年出口100多垛♀♀≈,是世界肝素原料的主要供应国家,欧美发达国家是全♀♀∏蚋嗡乩嘁┪锏闹饕消费市场。[]对于这项主力♀♀〔品,海普瑞的招股书上如是描绘:“公司是全球产销规♀♀∧W畲蟆⒆氨缸钕冉、质量最为安全可靠碘♀♀∧肝素钠原料药生产企业,是♀♀∧壳肮内肝素钠原料药业唯一通过美国FDA认肘♀♀・的企业,并且通过了欧盟CEP认证,产品99♀♀%以上直接或间接出口,在中国肝素钠产♀♀∫党隹诮鸲钆琶中列第一位。”[]♀♀FDA唯一认证对于海普瑞股票♀♀》⒍价具有极大的影响,如♀♀」有另一家供应商存在,恐♀♀∨潞F杖鸬亩价就要被腰斩。[]然♀♀《,这个唯一性认证却并没有得到业内的承认。很快♀♀。中国生化制药工业协会秘书长徐库♀♀〉生站出来表示,“唯一”的说法“不太实事求是♀♀ 保因为除了海普瑞,目前包括烟台东诚、常肘♀♀≥千红、河北常山在内的多家肝素钠原料药生产商锯♀♀※已获得FDA认证。社会各界强烈质疑,菱♀♀☆海普瑞因此落入“认证门”的骡♀♀¢烦之中。[]2011年7月1日,证监会♀♀《院F杖鸨<鋈酥型吨と的两名保荐代表人♀♀〕鼍吡司示函,批评其对发人♀♀∪〉妹拦食品与药品管理局(FDA)认证等事项的尽职调测♀♀¢没有勤勉尽责。[]而海普瑞上市之前的靓丽财务数♀♀【荩在外界看来更多的是具有偶肉♀♀』性因素。[]2008年2月28日,美国百特医疗公司这♀♀↓式宣布召回大量肝素类产品。在美国百特宣布召♀♀』氐牡碧欤美国食品药♀♀∥锕芾砭郑FDA)发表声明称,在FDA已收碘♀♀〗的21例因各种原因致死的报告中,有12人使用了美光♀♀→百特产品。美国百特召回的所有肝素产品的活性成分垛♀♀〖来自同一家供应商,即美国SPL,而S♀♀PL为美国百特提供的部分肝素钠原料则♀♀±丛从谄淇毓傻闹泄江苏常州凯普生物化学有限♀♀」司。[]百特风波之后,为了弥测♀♀」市场缺口,美国FDA同意♀♀♀在公司供应肝素钠原料药的前提下批准APP♀♀」司生产全部规格的大尖♀♀×量标准肝素制剂产品,而海普瑞♀♀∫浴傲闳毕荨苯峁通过了美国FDA♀♀∠殖「床椋并与APP公蒜♀♀【签订了独家供货和独家测♀♀∩购,使海普瑞一跃成为美国大剂量标准肝素制尖♀♀×唯一的原料药供应商。2008♀♀∧辏海普瑞的营业收入为4.35亿元b♀♀‖利润为1.61亿元;到了2009年,其营业额♀♀∶驮鲋22.24亿元,净利润8.09亿元;到了2010年营业♀♀《詈途焕润又大幅分别增长♀♀≈38.53亿元、12.1亿元。[]可以说,正是因为扳♀♀≠特这一偶然性事件,才有了海普瑞上市造就棱♀♀☆锂夫妇中国新首富的故事。[]然而,好景并不♀♀〕ぁ2011年8月,千红制药(♀♀002550.SZ)肝素钠原料药通过FDA认证,打破菱♀♀∷海普瑞在美国市场的绝对♀♀÷⒍系匚弧2013年,常山药业(维权)♀♀。300255.SZ)通过认证,之后东诚药业(002675♀♀.SZ)、健友股份(603707.SH)、♀♀∏嗟壕帕生物医药均通过了♀♀「嗡啬圃料药FDA认证b♀♀‖整个市场的竞争格局急剧恶化。[]结果就是,海柒♀♀≌瑞肝素钠原料药市场份额遭竞这♀♀※对手大幅吞噬。财报显示,2010年和2♀♀017年,公司肝素钠原料药产品收入分别为38.53♀♀∫谠、20.36亿元,2017年的销售额相比2010年足足♀♀∩倭18.17亿元。[]这是一个没有太多技术衡♀♀‖量、准入门槛也比较低的领域。♀♀〈颖局噬侠唇玻肝素钠原料药类似化光♀♀・股,但是二级市场上却给出了创新药的估值水平♀♀♀。Wind资讯显示,海普瑞最新的PB为4.67倍,投资人对♀♀〈擞Ω靡有清醒的认识。[]联营企意♀♀〉巨亏[]海普瑞业绩不振及ROE常年维持♀♀≡诘臀凰平的另外一个重要原因是,公司巨额投资并没有产生收益,相反还对公司业绩造成拖累。[]财报显示,2017年和2018年前三季度,海普瑞投资收益分别为-5094万元、-1.88亿元,其中对联营企业和合营企业的投资收益分别为-1923万元、-2.58亿元,对当期净利润造成很大拖累。[]翻阅财报可以发现,海普瑞长期股权投资科目下共有两项资产:Resver logix Corp.(下称“RVX”)和OncoQuest Inc.,这两项资产在2017年末时账面余额合计有6.21亿元,而在2018年三季度末时已经大幅减少至3.66亿元。根据2018年中报,Resver logix Corp.和OncoQuest Inc.当期贡献的投资收益分别为-1.29亿元、-508万元。[]根据公告,2015年4月,海普瑞使用自有资金3543万加元参与认购RVX增发的1327万股股票,占增发后总股本的12.69%。2017年6月20日,公司以自有资金240万加元认购RVX增发的133万股普通股,占RVX当时增发后股本的12.74%。2017年10月13日,公司与RVX签署股权认购协议,并于2017年12月5日以自有资金8700万加元认购了RVX新发的6042万股普通股,所投资资金主要用于RVX偿还债务、产品研发和运营等,认购后,海普瑞持有RVX普通股7502万股,占RVX已发普通股的42.86%。[]海普瑞在2017年10月14日发布的公告显示,RVX是一家开发治疗心脑血管疾病药物的新药研发公司,致力于开发选择性抑制溴域和额外末端结构域蛋白质的小分子药物,目前正在开发的品种为RVX-208,用于降低心血管疾病患者主要不良心血管事件的发生率及治疗肾病,现正在分别进三期临床试验和二期临床试验。[]根据公告,RVX连续发生亏损,2016年5月-2017年4月、2017年4月-2017年7月,RVX的净利润分别为-4621万美元、-1536万美元,截至2017年7月31日的净资产为-1.11亿美元,已经是严重资不抵债状态。[]对于RVX目前正在研发的药物,海普瑞在公告中表示,存在庞大潜在的市场机会。但值得注意的是,RVX作为创新药研发的上市公司,前期研发投入较大,而且成功属于小概率事件,这款药能否研发成功仍有待跟踪和观察。[]除了长期股权投资以外,海普瑞账面上还有巨额的可供出售金融资产,截至2018年三季度末有17.25亿元,这部分资产目前还无法贡献任何收益。[]根据2018年中报,公司可供出售金融资产共有14.68亿元,其中按公允价值计量的和按成本计量的分别为4.77亿元、9.91亿元。[]海普瑞在2018年中报第21页披露,公司以公允价值计量的金融资产包括两类:股票和基金,期末余额分别为1.68亿元、3.09亿元,初始投资成本分别为9379万元、3.18亿元。相比初始投资成本,公司所持有的基金类资产已经发生浮亏。对于这些资产的具体构成,海普瑞没有做任何披露,对此上市公司有必要给出解释。[]海普瑞按成本计量的金融资产主要包括两部分:海外资产和股权投资基金。[]海外资产方面,主要包括Kymab Group Limited、Cantex Pharmaceuticals, Inc、Curemark LLC、Aridis Pharmaceuticals, Inc,、Rapid Micro Biosystems,Inc.,期末账面余额分别为2.39亿元、1.98亿元、1.26亿元、7278万元、4850万元。这些海外资产大部分均是从事创新药研发,创新药投资是风险投资,胜者寥寥,一旦失败,投资将血本无归,未来能否结出果实仍有待观察。[]股权投资基金方面,主要包括合嘉泓励(杭州)创业投资合伙企业(有限合伙)、上海泰沂创业投资合伙企业(有限合伙)、ORI Healthcare Fund, L.P.,期末账面余额分别为1947万元、8925万元、1.61亿元。股权投资基金同样属于高风险活动,值得投资者警惕。[]免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。[]责任编辑:陈悠然 SF104[]公安部详解“套路贷”和普通民间借贷♀♀♀♀♀♀∏别:三个不同误导公司高层一副总贪污获刑 涉案金额达280♀♀♀♀♀♀∮嗤

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